Discountzertifikat - Die Kursentwicklung

Welche Chancen bieten Discount Zertifikate?

Der Kurs des Discount Zertifikats wird nur aus Zufall für längere Zeit bei 34,00 Euro verharren. Vielmehr passt sich der Kurs fortlaufend an die Marktverhältnisse, vor allem an die Bewegungen des Aktienkurses, an. Das Discount Zertifikat reagiert allerdings nicht allein auf eine Veränderung des Aktienkurses, sondern in Zusammenhang mit der Option, die in dem Zertifikat enthalten ist. Zum Zeitpunkt der Entscheidung über die Auszahlung entspricht der Kurs des Discount Zertifikats dem Kurs der Aktie oder liegt bei 40,00 Euro. Für alle Anleger, die mit Optionen vertraut sind: Es geht um das Delta, die Volatilität und das Theta. Der Preis eines Discount Zertifikats richtet sich deshalb während der Laufzeit also nicht nach Angebot und Nachfrage in dem jeweiligen Zertifikat, sondern nach optionspreistheoretischen Kriterien – und dabei beeinflussen in der Regel mehrere Komponenten gleichzeitig den Preis. Deshalb bezieht sich unsere Beschreibung immer nur darauf, dass sich ein Faktor ändert, während die übrigen Einflussfaktoren unverändert bleiben.

Steigende Aktienkurse

Steigende Aktienkurse bieten Ihnen als Anleger die zunehmende Sicherheit einer Auszahlung zum Höchstbetrag. Steigt der Kurs der Aktie, so steigt der Kurs Ihres Discount Zertifikats. Der Kursanstieg des Zertifikats erfolgt allerdings nicht 1:1 zur Kursentwicklung der Aktie. Das Discount Zertifikat erreicht seinen höchsten Kurs, wenn es fast sicher ist, dass der Höchstbetrag ausgezahlt wird. Der Kurs kann also während der Laufzeit höchstens bis knapp unter 40,00 Euro steigen.

Fallende Aktienkurse

Fällt dagegen der Kurs der Aktie, so sinkt auch der Kurs des Discount Zertifikats. Der Rückgang erfolgt ebenso wie bei einem Kursanstieg nicht 1:1. Allerdings gilt: Der Kurs des Discount Zertifikats wird niemals über dem aktuellen Kurs der Aktie notieren.

Verbleibende Laufzeit

Der Discount lässt sich zu einem Teil als Preis für die Chance des Emittenten, Ihnen bei Fälligkeit maximal den Höchstbetrag zu zahlen, interpretieren. Bei Optionen bezeichnet man diesen Teil der Optionsprämie als „Zeitwert“. Da immer klarer wird, wie sich die Aktie bis zum Ende der Laufzeit entwickeln wird, sinkt auch die Optionsprämie, wodurch wiederum der Discount sinkt. Dieser Abbau des Zeitwerts vollzieht sich nicht plötzlich, sondern zunächst allmählich. Erst in den letzten Monaten und Wochen der Laufzeit geht es schneller: Dann sinkt der Zeitwert in Riesenschritten, um am Tag der Entscheidung bei null zu sein. Sie gewinnen also, selbst wenn die Aktie auf der Stelle verharrt.

Volatilität

Kann der Discount bei unverändertem Aktienkurs auch größer werden? Dieser Aspekt betrifft die Volatilität, das sind die erwarteten Kursschwankungen der Aktie. Je höher die Volatilität der Blue Chip AG-Aktie, umso höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Blue Chip AG-Aktie am Bewertungstag über 40,00 Euro notiert. Dadurch steigt natürlich die Optionsprämie. Sinkt die Volatilität, sinkt auch die Optionsprämie und damit der Discount.

Die Volatilität ändert sich fortlaufend, wenn sich die Märkte bewegen. Kommt Bewegung in einen Aktienkurs oder droht ein Kursrückgang, sind die Marktteilnehmer häufig der Meinung, dass der Aktienkurs künftig viel stärker als in der Vergangenheit schwankt. Die Volatilität steigt und damit auch der Discount, selbst wenn der Aktienkurs zunächst stagniert. Herrscht dagegen Ruhe, müssen Sie mit niedrigen Volatilitäten rechnen. Wichtig für Ihre Anlage: Änderungen der Volatilität beeinflussen zwar den Preis eines Zertifikats während der Laufzeit; am Bewertungstag entscheidet aber allein der Aktienkurs, ob Sie den maximalen Gewinn realisieren oder nicht.

Das Risiko

Sie sollten also einen kühlen Kopf bewahren, wenn der Aktienkurs leicht nachgibt. Allerdings sollten Sie die Aktie immer genau beobachten. Zunächst kann der Discount einen möglichen Kursrückgang kompensieren. Kritisch wird es, wenn der Kurs unter den Kaufpreis für das Zertifikat rutscht. Sollte die Aktie aus unvorhergesehenen Gründen eine rasante Talfahrt ansteuern, sollten Sie sich nicht scheuen, sich von dem Discount Zertifikat zu trennen. Angesichts der begrenzten Laufzeit des Zertifikats können Sie nicht darauf vertrauen, dass sich bei einer Kursschwäche der Aktie der Preis des Discounters rechtzeitig erholen wird, insbesondere, da das Discount Zertifikat keine laufenden Erträge abwirft, die eventuelle Verluste kompensieren könnten.

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Der Emittent Das "richtige" Discount Zertifikat Discount Zertifikate als Geldanlage Der Handel Der Blick hinter die Kulissen Die Besteuerung für Privatanleger Die zehn goldenen Regeln >>> Interessante Discountzertifikate finden Sie hier

Discountzertifikate werden von verschiedenen Emittenten angeboten. Folgende Emittenten bieten Discount-Zertifikate an: Barclays Capital Bayern LB BNP Paribas Citi Commerzbank Credit Suisse Deutsche Bank DZ Bank Erste Group Bank Goldman Sachs HSBC Trinkaus HypoVereinsbank J.P. Morgan   LBB LBBW Macquarie Oppenheim Morgan Stanley RBS RCB Societe Generale UBS Volksbank AG Vontobel West LB WGZ Bank >>> Interessante Discountzertifikate findenSier hier

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